Saldo histórico de las reservas internacionales refleja cambio estructural de la política económica

Los resultados históricos alcanzados en las reservas internacionales, que al 13 de febrero llegaron a los $ 11.858,57 millones, son consecuencia de cambios estructurales en la política económica de Ecuador desde últimos siete años. Las reservas internacionales han evolucionado de manera sostenida desde 2019, con ciertos declives en 2020 y 2023, principalmente por los acercamientos y acuerdos con el Fondo Monetario Internacional (FMI), leyes que blindaron la dolarización, percepción favorable de mercados internacionales, aumento de las exportaciones no petroleras, saldos positivos en la balanza de pagos, las remesas que envían los migrantes, entre otros factores.Así lo resume el economista Fernando Jurado y añade que la reducción constante del riesgo país, que al 20 de febrero se ubicó en 465 puntos básicos, también contribuyó a la histórica acumulación de reservas en febrero de 2026, que no se había visto antes.El alto precio internacional que ha tenido el oro, rebasando los $ 5.000 por onza, es otro elemento que explica el buen comportamiento de las reservas internacionales, ya que 4 de cada 10 dólares de las reservas corresponden al metal precioso, señala Jurado.El Código Monetario y Financiero define a las reservas internacionales como el total de activos externos en divisas e instrumentos financieros que posee el Banco Central frente a no residentes, denominados en divisas que sean considerados convertibles, líquidos y de libre disponibilidad. Están conformadas por los siguientes activos:Las reservas suben o bajan dependiendo del flujo de entrada y salida de divisas desde y hacia el exterior mediante las transacciones que realizan los depositantes del BCE. Entre los movimientos que aumentan las reservas están los depósitos en las bóvedas del BCE, desembolsos de deuda externa y el incremento de exportaciones petroleras y no petroleras. Al contrario, las reservas se reducen, por ejemplo, por retiros de las bóvedas del BCE, pagos al exterior (incluyendo el servicio de deuda) y la importación de productos y servicios, explica el Banco Central.En los últimos siete años, las reservas registraron su más bajo nivel durante la crisis sanitaria de la pandemia, en 2020, con $ 1.990 millones.Durante la administración del régimen de Daniel Noboa, las reservas han crecido $ 7.404 millones, al pasar de $ 4.454 millones en diciembre de 2023 a $ 11.858,57 millones en febrero de 2026.A decir del Ministerio de Economía y Finanzas, el actual nivel histórico es producto de cuatro pilares: disciplina fiscal y manejo transparente de los recursos públicos; ordenamiento de las finanzas del sector público; impulso a las exportaciones y dinamismo del sector privado; y recuperación de la confianza externa y fortalecimiento de los flujos financieros hacia el país.Fernando Jurado comenta que las reservas se mantendrán en un estado saludable para la economía y serán estables “en la medida en que haya un acuerdo con el FMI, sigan los saldos positivos en balanza de pagos, buenos precios del petróleo y oro, que existan remesas de migrantes; la misma dinámica económica marcará el ritmo y la evolución de las reservas internacionales, más otras condiciones externas”.El analista económico aclara que tomar el dinero de las reservas internacionales para atender necesidades internas del país, si bien puede sonar atractivo y beneficioso, está prohibido por la ley y, además, supondría poner en riesgo la dolarización.“Las reservas no representan un saldo de dinero que le pertenece al Banco Central o al Ministerio de Economía. Son recursos que están depositados por parte de los clientes —por así decirlo— del Banco Central en la cuenta de reservas”, explica Jurado, indicando que las reservas guardan recursos de los gobiernos autónomos, de los depósitos de las instituciones financieras, entre otros. “De una u otra manera, ahí están los depósitos de los ciudadanos, de los GAD, de las instituciones públicas. No es un recurso de disponibilidad para el Gobierno”, puntualiza el experto. (I)

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