Jamil Mahuad asumió la presidencia en el 10 de agosto de 1998, en medio de una crisis económica, las consecuencias de El fenómeno de El Niño y tensión con el Perú. Por otro lado, los problemas de algunos bancos desataron una serie de rumores y la ciudadanía retiraba masivamente su dinero. Queriendo parar la situación se anunció un feriado bancario de un día, que se extendió a toda la semana. El precio del petróleo bajó hasta 10 dólares por barril, por lo que se elevaron los combustibles. La protesta social creció y el dólar llegó a 20.000 sucres. El 9 de enero del 2000 se anunció la dolarización y se estableció una tasa de 25.000 sucres por dólar.